Data di Pubblicazione:
2020
Citazione:
LA TUTELA DELL'AZIONISTA MINORITARIO DELLA S.P.A HOLDING NEI GRUPPI DI SOCIETA' / S.w. Prataviera ; tutor: M. Maugeri ; coordinator: M.T. Carinci. Dipartimento di Diritto Privato e Storia del Diritto, 2020 Jul 30. 32. ciclo, Anno Accademico 2020. [10.13130/prataviera-stefano-walter_phd2020-07-30].
Abstract:
La disciplina dei gruppi di società introdotta dal legislatore italiano in occasione della riforma del 2003 ha radicalmente omesso il tema della tutela dell’azionista della società holding che sia estraneo alla compagine di controllo.
Anche costui, tuttavia, risulta esposto, in ragione dell’effetto diluitivo (o Mediatisierungseffekt) che strutturalmente connota la posizione di cui è titolare, a peculiari forme di pregiudizio, sia sotto il profilo patrimoniale che sotto quello partecipativo, rivenienti dal compimento, nelle società eterodirette, di particolari operazioni incidenti sulla struttura stessa dell’attività o, più generalmente, da condotte gestorie inefficienti o predatorie, rispetto alle quali la mancanza di un rapporto diretto di partecipazione rende più difficoltosa l’attivazione dei rimedi ordinariamente riconosciuti dall’ordinamento nel quadro di una società monade.
A fronte di una analitica scansione dei diversi momenti (inizio, svolgimento e cessazione dell’attività di direzione e coordinamento) in cui lo specifico interesse di cui è portatore l’azionista di minoranza di una holding può venire in rilievo, nonché di un ripensamento dei contenuti della funzione gestoria di cui è investito l’organo amministrativo di una società posta al vertice di un’organizzazione di gruppo (segnatamente, in termini di verifica della configurabilità di un eventuale obbligo – nei confronti della holding medesima – di monitoraggio, o di eterodirezione informativa, ovvero di esercizio di una eterodirezione operativa), l’obiettivo perseguito è quello di apprestare in via interpretativa – anche per effetto della comparazione con altri ordinamenti in cui il fenomeno ha trovato significativa emersione, e pur nei limiti segnati dal vigente quadro normativo interno – una tutela soddisfacente della posizione del socio minoritario di una s.p.a. capogruppo: ipotizzando, anzitutto, la sussistenza, in capo agli amministratori di quest’ultima, di un obbligo di sottoporre all’autorizzazione dell’assemblea della medesima tutte quelle decisioni idonee ad imprimere un nuovo corso all’impresa, anche laddove adottate in una società eterodiretta, risultando altrimenti esposti a responsabilità per violazione del canone di diligenza professionale su di loro gravante.
Sul piano reattivo, poi, la tutela riconosciuta all’azionista di minoranza della holding viene ad articolarsi in termini precipuamente risarcitori (e non invalidatori), mediante l’esercizio delle azioni di responsabilità disciplinate dal diritto societario a fronte dell’inadempimento, da parte degli amministratori, degli obblighi loro imposti, così come ricostruiti nello specifico contesto di espletamento dell’incarico gestorio dettato dall’articolazione dell’attività imprenditoriale su scala di gruppo e dall’esercizio della stessa in posizione di vertice.
Lo strumento di reazione così delineato, tuttavia, è strutturalmente proiettato a salvaguardare, tendenzialmente, i (soli) profili patrimoniali incorporati nella partecipazione, salvo prospettarsi un’estensione dell’area del danno risarcibile anche al pregiudizio specificamente incidente sui contenuti partecipativi della medesima: allo scopo, allora, di individuare un – (parzialmente) meno controverso – presidio normativo a protezione (anche) di questi ultimi, appare possibile invocare lo strumento offerto dal controllo giudiziario, ampliandone l’ambito applicativo – laddove azionato dai soci della capogruppo – anche alle irregolarità gestionali rivenienti dall’esercizio della direzione unitaria a livello delle società eterodirette, in ragione della loro idoneità a ripercuotersi sulle vicende sociali della prima, ed estendendo la legittimazione a
Tipologia IRIS:
Tesi di dottorato
Keywords:
company law; groups of companies; holding; minority shareholder
Elenco autori:
S.W. Prataviera
Link alla scheda completa: