Data di Pubblicazione:
2015
Citazione:
Public enterprises in a global perspective in the last decade / S. Clò, M. Ferraris, M. Florio. - [s.l] : Università degli studi di Milano, 2015 Feb. (WORKING PAPER SERIES / DIPARTIMENTO DI ECONOMIA POLITICA E AZIENDALE, UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI MILANO)
Abstract:
Si assiste recentemente ad una ripresa di interesse per le imprese pubbliche, soprattutto per quelle operanti su scala internazionale. Per valutare la loro performance, inizialmente adottiamo la definizione usata dall’OCSE, che si limita a considerare come pubbliche quelle imprese dove il controllo dell’azionista pubblico è superiore al 50% (Christianen 2011, Kowalski et al. 2013). A questo scopo esaminiamo circa mille imprese quotate (private e pubbliche) estratte dalla lista Forbes Global 2000 delle maggiori imprese del mondo. Consideriamo ROS, ROA, ROE e indicatori dimensionali, settoriali e geografici. Passiamo poi a studiare le operazioni di mergers e acquisitions (M&As). Come Musacchio e Lazzarini (2014), in questo caso, per allargare l’orizzonte consideriamo come pubblica ogni impresa in cui il principale azionista sia un’istituzione governativa. Combinando le informazioni riportate da Orbis e Zephyr (BVD) selezioniamo solo le transazioni per cui è possibile determinare nell’anno precedente la M&A sia la natura proprietaria dell’acquirente sia i relativi dati economici per l’acquirente e per l’impresa acquisita. Il nostro campione risulta così composto da 25.322 osservazioni, di cui 2.488 sono M&As effettuate da un acquirente pubblico. Sia l’analisi della performance delle grandi imprese su scala globale che l’analisi delle M&A suggeriscono che sono attualmente presenti sul mercato globale imprese pubbliche con performance comparabili con quelle private, e perfino superiori per alcuni settori. Le preoccupazioni di distorsione del mercato a riguardo appaiono al momento poco fondate sotto il profilo dell’evidenza empirica.
Tipologia IRIS:
08 - Relazione interna o rapporto di ricerca
Keywords:
Privatizations; nationalizations; public enterprises; M&As
Elenco autori:
S. Clò, M. Ferraris, M. Florio
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